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一季度實現微利的四川九洲 (000801)盈利能力持續下滑,上半年出現賬面虧損。 《金融投資報》記者註意到,隨著經營業績的持續下滑,業內人士分歧也開始明顯加大,對公司全年業績持下滑觀點的聲音正在增多。
主營業務收入大幅下滑
在之前發佈的業績預告中,四川九洲預計上半年將虧損1200萬元-2000萬元。從四川九洲最新披露的中報來看,上半年虧損金額接近預告虧損額度上限。中報顯示,上半年實現營業收入14.26億元,同比下滑16.44%;實現凈利潤為虧損1912.28萬元,同比下滑131.6%,實現每股收益-0.01元。
從主營業務收入來看,四川九洲情況不容樂觀。作為公司最重要的收入來台中靜電機租賃源的數字傢庭多媒體產品業務,上半年營業收入同比下滑22.96%,毛利率同比下滑超過10個百分點,達到10.54%。對此,四川九洲表示,2017年上半年公司數字電視產業受到存儲芯片等物料行業性漲價影響,利潤同比出現下降。
對於數字電視產業,四川九洲仍希望從中培養新的業務增長點。四川九洲表示,公司聚焦廣電網絡“電視+寬帶”融合發展趨勢,以重點市場、重點項目為帶動,深挖市場增量,進一步夯實公司廣電市場根基。上半年公司繼續與多個省級網絡公司保持良好的合作關系,實現高清、融合型台北靜電機出租機頂盒穩定出貨。此外,公司以“智慧城市”為切入點,積極佈局“智慧傢庭”、“智慧醫療”等領域,為客戶提供700M無線接入網、WE+增值系統等多套系統解決方案,培育公司新的業務增長點。
除數字傢庭多媒體產品業務外,四川九洲另一備受市場關註的空管產品亦差強人意。上半年該業務營業收入同比下滑26.96%,毛利率同比微增0.75%。對此四川九州表示,空管產業受到軍隊體制機制改革持續實施的影響,上半年亦未能對公司經營業績形成有力支撐。對於空管產業發展,在鞏固現有軍民用市場的基礎上,大力開拓新產品、新市場,培育公司新的經濟增長點。然而,在營收大幅下滑的業務中能否找到新的業務增長點,甚至新的利潤增長點?還有待時間驗證。
全年業績台北靜電油煙處理機租賃或將繼續承壓
從單季凈利潤來看,四川九洲盈利能力正在持續下滑。一季度,公司實現凈利潤136.13萬元,同比下滑下滑91.29%。扣除非經常性損益後,一季度凈利潤為虧損1104.02萬元。上半年扣非凈利潤為虧損4468.92萬元,二季度扣非凈利潤虧損高達3364.9萬元,虧損額較一季度出現大幅增加。
2017年上半年,四川九洲業績差強人意,全年能否扭轉業績下滑趨勢還是未知數。有分析指出,空管和九洲信息從事的物聯網業務是軍事信息化發展方向,市場空間廣闊。四川九洲在軍民用領域均具有相應的技術實力和業務資質,未來將繼續為公司貢獻利潤。公司背靠九洲電器集團,計劃在“十三五”資產證券化率達到60%,目前空間較大;同時九洲電器集團作為綿陽市國企改革的重點,未來在混改層面也會有較大的作為。
雖然有券商對四川九洲仍持樂觀態度,但越來越多的分析人士的態度已在轉變。有行業人士表示,四川九洲多項主營業務營收均出現大幅下滑,其中主營數字傢庭多媒體產品一直處在激烈競爭環境當中,利潤大幅提升可能性較小;而軍品招標交付時間、收入確認存在不確定性,預計短期相關業務難以大幅好轉。綜合來看,公司盈利能力持續下滑,在多重壓力之下全年業績或將繼續承壓。
就四川九洲中報前十大流通股東來看,富國中證軍工指數分級基金、前海開源中航軍工指數分級基金繼一季度出手減持後,二季度分別繼續減持83.51萬股、34.96萬股。一季度持股高達1914萬股的新浦發溫州1號資產管理計劃,則已退出前十大流通股東之列。顯然,在業績油煙靜電機出租持續下滑背後,機構投資者在二季度繼續減持四川九洲。
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